其中，此次定增按項目涉及領域來分，涉及海上風電項目擬投入25 億元；涉及抽水蓄能業務擬投入40 億元。

中國電建本來的主營業務是工程承包與勘測設計、電力投資與運營、房地產開發。如今大舉發力抽水蓄能業務，無疑表明了其打造全新增長曲線的決心，那么，中國電建為何要突入儲能的賽道？目前，這個賽道的玩家都有誰，留給中國電建的機會又有多少？

01 “賣房圈地”，操控150億大盤

目前，在構建新型電力系統的背景下，儲能是護航風光等新能源發展的穩定器，抽水蓄能更是被稱為電力系統的“壓艙石”。

從數據上來看，到2021年底，我國已投運電力儲能項目累計裝機規模46.1GW，全球市場總規模占比22%，其中抽水蓄能累計裝機規模最大為39.8GW。

從未來發展前景來看，據悉，《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2035年）》明確，到2025年，抽水蓄能投產總規模達62GW以上；到2030年，抽水蓄能投產總規模達到120GW左右。

在此前景下，中國電建開始著重發展抽水蓄能業務，此后更是發布“十四五”戰略規劃，其中，以新能源和抽水蓄能為核心主業，加快新能源和抽水蓄能規劃設計建設新布局和投資經營新布局，積極構建新能源和抽水蓄能業務發展新格局。

為跑馬圈地，盡快搶占能源市場先機，中國電建甚至不惜拋棄作為主業務之一的房地產業務，以置換優質資源，更加聚焦能源業務。

今年年初，中國電建實施百億級別的重組，將所持的房地產板塊資產與電建集團持有的優質電網輔業相關資產進行置換，房地產資產、電網輔業相關資產估值分別為247.19億元、246.53億元，差額部分6534.26萬元由電建集團以現金方式向中國電建支付。

中國電建表示，置入電建集團下屬18家優質電網輔業資產，加重中國電建能源業務比重，使公司更加聚焦于能源業務。有利于進一步優化公司資產、完善公司產業結構，置入資產整體盈利能力高于置出資產，有利于增厚公司的凈資產收益率和每股收益，提高公司盈利水平和資產質量。

在中國電建看來，此次150億定增也是為公司實現由傳統水利水電建設工程總承包商逐步向圍繞“水、能、城、砂”領域，尤其是新能源和抽水蓄能領域工程承包、投資運營多元經營的綜合開發商轉型升級的必要途徑。

目前，中國電建已成立10余家公司來發展抽水蓄能項目。根據統計，在2019年-2021年，中國電建新簽抽水蓄能項目合同金額分別為96億元、45.8億元以及202.4億元，分別占期內公司累計新簽合同金額訂單的1.88%、0.68%及2.6%。2021年，中國電建新簽的風電、光伏及抽水蓄能項目合同金額分別同比增長29.8%、84.2%及342.9%，與基礎設施業務同期9.2%的增幅以及水資源及環境業務-12%的增幅相比，以抽水蓄能為首的新能源電力項目成功挑起了其業績增長的大梁。

未來，中國電建計劃2022年開工新能源裝機容量超過1000萬千瓦，計劃核準抽水蓄能項目4個，總裝機容量約為500萬千瓦，新能源領域投資規劃為483.32億元。

02 發力萬億抽水蓄能，與兩網爭鋒

2022年3月21日，國家發改委、國家能源局印發《“十四五”新型儲能發展實施方案》，提出要大力發展新型儲能。據不完全統計，為加快儲能產業快速發展，2022年以來，全國就已有超過 20 個省市出臺了 63 項儲能政策，鼓勵發展抽水蓄能及新型儲能。

光大證券預測，到2025年，我國儲能投資市場空間將達到0.45萬億元，2030年增長到1.30萬億元左右。

政策利好之下，各路央企紛紛入局。

從目前的玩家來看，僅央國企中，就有國家電網、南方電網、中國建筑、中國鐵建、中國中冶、中國電建、三峽集團、地方電網、廣州發展等，其中在儲能領域頗具實力的不在少數。

拿國家電網、南方電網來說，目前，在抽水蓄能領域，這兩大電網公司已占據了90%以上的市場份額，截至2021年，國家電網投運抽蓄電站22座，裝機容量合計23.51GW；在建電站29座，裝機容量合計38.78GW。其還計劃力爭2030年運行裝機達到1億千瓦。

與此同時，截至2021年，南方電網旗下在運抽水蓄能電站6個，裝機容量合計788萬千瓦；梅蓄、陽蓄2個在建站，裝機容量合計240萬千瓦，將于2022年內全部投產；南寧抽蓄站已取得核準，裝機容量120萬千瓦，預計于2025年建成投產；此外，還有11座抽水蓄能電站進入前期工作階段，將于“十四五”到“十六五”陸續建成投產。

南方電網在《南方電網“十四五”電網發展規劃》中還提出，“十四五”期間，南方五省區將新增風電、光伏規模1.15億千瓦，抽水蓄能600萬千瓦，推動新能源配套儲能2000萬千瓦。

此外，南方電網旗下上市公司文山電力（SH：600995）也即將把抽水蓄能調整為主營業務。

按理說，抽水蓄能的絕大部分市場已被兩大網占據，那中國電建還有機會嗎？

其實，作為新能源發展規劃服務商之一的中國電建，在國內抽水蓄能規劃設計方面的份額占比約90%，承擔建設項目份額占比約80%。

而且，中國電建拿下的抽水蓄能項目訂單中，多數是國家電網和南方電網公司的，如內蒙芝瑞抽水蓄能電站是由國家電網投資的項目，工程投資額為83億元，其中22億元是中國電建的工程承包額。

也就是說，兩大網既是中國電建的客戶，也是其發展抽水蓄能的競爭對手，如果中國電建在自身優勢下，發展抽水蓄能或將更加事半功倍。

不過，從投資規模來看，對比三家，“十四五”期間，中國電建抽水蓄能項目預計總裝機容量約為500 萬千瓦。而國家電網和南方電網則是其的四倍，預計新增2000萬千瓦。

長遠來看，中國電建旨在轉型新能源，大力發展抽水蓄能業務，未來市場前景可觀，在市場上將有一席之地，但與國家電網及南方電網比肩，還有很長的一段路要走。