8月11日晚間，文山電力（600995.SH）披露公告，公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò)。

經(jīng)由此次資產(chǎn)重組，文山電力的主營(yíng)資產(chǎn)將置換為南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司100%股權(quán)，南方電網(wǎng)成為公司控股股東，實(shí)控人依然為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

未來(lái)，南方電網(wǎng)將以文山電力為基礎(chǔ)，聚焦抽水蓄能、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，打造優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能上市平臺(tái)。

政策助推抽水蓄能加速發(fā)展

雙碳目標(biāo)正推動(dòng)國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)快速變化，光伏與風(fēng)電等新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模發(fā)展，為儲(chǔ)能行業(yè)提供了潛力空間。抽水蓄能作為技術(shù)最成熟的綠色長(zhǎng)周期儲(chǔ)能方式，容量大、損耗小，單位成本優(yōu)勢(shì)突出，且具備大規(guī)模開(kāi)發(fā)條件。

國(guó)家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人在今年7月表示，發(fā)展抽水蓄能對(duì)于促進(jìn)新能源大規(guī)模高比例發(fā)展、提高電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行水平、擴(kuò)大有效投資具有重要意義，國(guó)家能源局正加快推進(jìn)抽水蓄能項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)。

根據(jù)2021年9月國(guó)家能源局發(fā)布《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年末，全國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)裝機(jī)容量將達(dá)到6,200萬(wàn)千瓦以上；到2030年末，達(dá)到12,000萬(wàn)千瓦以上的總體發(fā)展目標(biāo)。

今年6月，國(guó)家能源局召開(kāi)推進(jìn)抽水蓄能項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)視頻會(huì)議，再次強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)2022年抽水蓄能項(xiàng)目核準(zhǔn)工作，確保2022年底前核準(zhǔn)一批項(xiàng)目，促進(jìn)抽水蓄能又好又快大規(guī)模高質(zhì)量發(fā)展。

政策東風(fēng)助力下，抽水蓄能行業(yè)正迎來(lái)快速發(fā)展期。

置入資產(chǎn)增量空間可觀

據(jù)文山電力此前披露的公告，南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司持有的抽水蓄能及調(diào)峰水電資產(chǎn)量級(jí)與質(zhì)量皆較為可觀。

其中，南網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻公司現(xiàn)有已全部投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的7座抽水蓄能電站，裝機(jī)容量合計(jì)為1,028萬(wàn)千瓦；1座已取得核準(zhǔn)、主體工程已開(kāi)工的抽水蓄能電站，裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)于2025年建成投產(chǎn)；此外，還有11座抽水蓄能電站進(jìn)入前期工作階段，總裝機(jī)容量1,260萬(wàn)千瓦，將于“十四五”到“十六五”陸續(xù)建成投產(chǎn)。

此外，雙調(diào)公司在電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域已有多年技術(shù)及業(yè)務(wù)沉淀。建有國(guó)內(nèi)首個(gè)兆瓦級(jí)電池儲(chǔ)能站——深圳寶清電池儲(chǔ)能站，該儲(chǔ)能站是國(guó)家“863計(jì)劃”兆瓦級(jí)電池儲(chǔ)能站關(guān)鍵技術(shù)研究及應(yīng)用的試點(diǎn)工程。雙調(diào)公司目前已投運(yùn)電網(wǎng)側(cè)電池獨(dú)立儲(chǔ)能電站4座，共計(jì)30MW/62MWh，此外，有3個(gè)電網(wǎng)側(cè)百兆瓦級(jí)獨(dú)立儲(chǔ)能站進(jìn)入前期工作階段，總裝機(jī)規(guī)模470MW/940MWh，將根據(jù)系統(tǒng)調(diào)節(jié)需要于2022年和2023年陸續(xù)建成投產(chǎn)。上述增量項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，將為上市公司未來(lái)的業(yè)績(jī)釋放打開(kāi)空間。

兩部制電價(jià)帶來(lái)收益利好

2014年，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)的《關(guān)于完善抽水蓄能電站價(jià)格形成機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》首次提出抽水蓄能電站執(zhí)行兩部制電價(jià)。2021年4月，國(guó)家發(fā)改委正式出臺(tái)《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能電站價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》，明確已投產(chǎn)且執(zhí)行單一容量制及電量制電價(jià)的抽水蓄能電站將于2023年開(kāi)始全面執(zhí)行兩部制電價(jià)。

上述《通知》提出“政府核定的抽水蓄能容量電價(jià)對(duì)應(yīng)的容量電費(fèi)由電網(wǎng)企業(yè)支付，納入省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)回收”，理順了抽水蓄能電站容量電費(fèi)向終端用戶電價(jià)疏導(dǎo)的通道。

以政府定價(jià)實(shí)現(xiàn)容量電價(jià)，以競(jìng)爭(zhēng)方式形成電量電價(jià)。抽水蓄能電站可通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格，準(zhǔn)確揭示電量和容量?jī)r(jià)值，獲得收益。天風(fēng)證券在此前的研究中提出，明確有電力現(xiàn)貨時(shí)的電量電價(jià)按現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格及規(guī)則結(jié)算，抽水蓄能電站在電力系統(tǒng)中削峰填谷、低抽高發(fā)的運(yùn)行特性將受益于現(xiàn)貨市場(chǎng)的逐步推行。

文山電力此前披露的交易報(bào)告書(shū)中提出，兩部制電價(jià)的推行，健全了抽水蓄能電站費(fèi)用的分?jǐn)倷C(jī)制，為抽水蓄能電站通過(guò)電價(jià)回收成本并獲得合理收益提供了保障。