作為儲能概念第一股的派能科技在4月7日發布了2021年的年度報告，派能科技號稱排名全球儲能市場前三的上市公司，分析研究它的年報，可以加深我們對儲能行業的直觀了解，有助于計劃進入儲能行業的企業投資決策。

派能科技概況

上海派能能源科技股份有限公司的前身系原上海中興派能能源科技有限公司，由中興新通訊有限公司出資組建，于2009年10月28日在上海市工商行政管理局浦東新區分局取得營業執照，成立時注冊資本3300萬元。中興新通訊有限公司也是上市公司中興通訊（000063.SZ）的控股股東。

派能科技以2016年4月30日為基準日，整體變更為股份有限公司，于2016年9月30日在上海市工商行政管理局登記注冊，公司總部位于上海市浦東新區。注冊資本15484.45萬元，股份總數15484.45萬股（每股面值1元）。其中，有限售條件的流通股份為A股7273.72萬股；無限售條件的流通股份為A股8210.73萬股。公司股票已經于2020年12月30日在上海證券交易所科創板掛牌交易。

目前公司擁有江蘇中興派能電池有限公司、黃石中興派能能源材料有限公司、江蘇派能能源科技有限公司、上海派能新能源科技有限公司等四家全資子公司，皆由談文出任法定代表人。

派能科技是中興系孵化出來的，經歷了11年的長跑終于在科創板上市。本次2021年報是上市后第一次出完整年報，報告顯示2021年公司實現營業收入20.63億，同比增長84.14%，但增收不增利，全年歸母凈利潤只有3.16億元，僅同比增長15.19%。2021年派能科技的儲能產品累計銷售1.54GWh，較2020年同比增加111.96%，銷量翻番，問鼎2021年國內主要家庭儲能電芯企業的出貨量第一名。同期中國動力電池第一名的寧德時代裝車80.51GWh，是派能科技用電芯的52倍多；同期國內動力電池第六名的蜂巢能源裝車3.22 GWh，是派能科技用電芯的2.1倍。

派能科技的主營業務與主要產品

派能科技公司在證券公司分類里屬于電氣機械和汽車制造業行業，主要經營活動為儲能電池的研發、生產和銷售。產品主要為儲能電芯系統、電芯。

派能科技主營業務數據

1、派能科技最大的亮點在于外銷，其在報告期內，公司外銷收入166917.45萬元，占全年營收的81%。外銷主要應用于家用儲能領域的電池系統產品，與英國光伏系統提供商Segen，德國光儲系統提供商Krannich，意大利儲能系統提供商Energy等建立了長期穩定合作關系。在歐洲、非洲部分國家市場占有率高，同時也在積極拓展美洲、亞太區域等家用儲能市場。

2、派能科技的第二大業務是通信備電產品：全靠自己人中興采購，2021年，派能科技與中興康訊（中興通訊全資子公司）的儲能電池系統成交額為1.34億元，占公司全年總收入的（20.63億元）6.5%。國內通信備電客戶鐵塔是采購大戶，派能未能分到一杯羹。

3、工商業與電網級儲能、車載儲能、移動儲能等：2021年，派能科技的國內業務收入為3.84億元，去掉通信備電的1.34億元，留給大家一致看好的工商業與電網級儲能、車載儲能、移動儲能等等，只有2.5億元，占全年總收入的3.775%。

4、公司主要產品基于軟包電池展開，在報告期內，軟包產品生產1706.15MWh（1.71GWh），圓柱產品只有1.08MWh，可以忽略不計。募集的資金在上馬磷酸鐵鋰方型鋁殼電池，報告期內尚未有產出。

派能科技的核心團隊

從年報公布的21名董高監以及核心技術人員的履歷來看：電化學相關專業的：3位，其中有一位是獨立董事，蘇州大學特聘教授，非派能科技全職工作人員，全職的電化學高管只有2人；機械電子、工業工程等專業相關的：8位；與企業經營管理相關專業的：4位；與財務相關專業的：4位；與法務相關專業的：2位。

派能科技董事長韋在勝曾是中興新通訊有限公司董事長，也曾擔任過中興通訊的財務總監和執行副總裁。目前公司11名董事中有8名都是中興系成員。

派能科技的商業模式

派能科技主要從事磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售，公司銷售主要集中在家用儲能和通信備電兩個領域，下游客戶絕大部分為集成商客戶，銷售模式分為自主品牌銷售和貼牌銷售兩種。

派能科技商業模式其實很簡單，就是典型的面向大客戶B2B的設備制造商。通過自制或外購一系列零部件，PACK后在賣給下游的客戶。標準的B2B業務流程為：由派能科技根據集成商客戶訂單把產品生產好，賣給集成商，由集成商去給最終客戶家庭一一安裝并服務。強勢的大集成商會要求派能幫他貼牌生產，小的集成商銷售派能自有品牌產品。

上海派能能源科技股份有限公司充當母公司角色，主要承擔研發、銷售、管理職能；電芯生產由全資子公司揚州派能承擔，揚州派能和昆山派能將電芯組裝為電池模組，黃石派能和昆山派能將電池模組與BMS電路板等組裝成系統成品。

對我們的啟示

1、大企業擁有豐富的產業鏈資源、有良好的社會形象與信用、有自身的商業價值，由大企業進行孵化比較有優勢，可以多方面賦能。今天我們看到派能科技由中興系孵化成功，同時也在鋰電行業欣喜地看到中科院孵化的中科海鈉和衛藍新能源、長城控股孵化的蜂巢能源、華友鈷業孵化的華友能源等等一一成長起來。

2、家庭儲能市場主要在國外。戶用儲能一般是指居民用儲能，主要盈利模式是峰谷分時電價套利。我國居民用電保障較為可靠，且居民電價低于工商業電價，同時峰谷價差相對較小，不太利于戶用儲能發展。根據GlobalPetrol Prices的統計，2020年德國、美國、日本、澳大利亞的平均居民電價分別為0.387/0.149/0.284/0.263美元/kWh，為國內同期居民電價的4.6、1.8、3.4、3.1倍。相應的，IHSMarkit數據顯示，2020年全球戶用儲能裝機前三名的地區分別為歐洲、美國、日本。

3、派能科技在儲能行業里，從電芯到模組到系統成組進行垂直整合，但從派能科技的核心團隊來分析，更多的是與模組成組技術相關的機械電子、工業工程技術人員，電化學相關人員很少，從側面說明儲能行業更在于模組與成組技術，電芯技術部分掌握即可。

4、依據中國化學與物理電源行業協會儲能應用分會自主建立的《全球儲能項目數據庫》分析：儲能行業中電芯生產高度集中，前三位與動力電池排名幾乎重合。電池是一個集成產品，從基礎的鎳、鈷、鋰、錳材料，到正極、負極、電解液、隔膜四個主要領域，都得布局才能保障以合理的價格提供合適的產能。只擁有完整上游原材料供應鏈版圖的，才有相對優勢，這在今年一季度已經市場充分驗證。簡單地堅持電芯自己生產，不具備優勢。

5、儲能參與者眾多，第三方投資者越發活躍，服務大有可為。儲能系統的建造安裝市場相對分散，通常通過設計采購施工合同（EPC合同）進行儲能系統建設。除EPC，還存在建設經營轉讓模式（BOT）和公私合營模式（PPP）。儲能系統集成商也提供EPC服務。儲能運營維護市場處于較初期階段，系統制造公司、第三方、和用戶/投資方均有進行運營維護。

最后結論

發電、儲能企業對于電芯技術部分掌握即可，重點精力應該放在客戶身上，同時注重模式與服務創新。客戶更多關心的是整體系統的安全與價格，而不是中間的電芯。畢竟在B2B的采購規則里系統供應商是一級供應商，電芯是二級供應商。