中東能源轉型趨勢確定，大儲需求有待釋放。中東降碳及經濟轉型訴求強烈，能源轉型如火如荼，各國積極發展可再生能源，在當地電網基建薄弱的條件下，大儲配套建設需求迫切。我們測算當地光儲項目達6.6%，已初步具備經濟性，測算沙特及阿聯酋的儲能空間需求達57.4GWh。隨著未來可再生能源部署、儲能持續降本、政策及盈利模式完善，中東儲能需求有望加速涌現。

　　競爭格局高度集中，看好國內廠商出海。中東儲能呈現大項目+大客戶的特點，對廠商的技術實力、渠道布局、綜合實力要求較高，市場格局高度集中，我們認為國內儲能集成商具備顯著優勢，集中式逆變器廠商或更加契合當地需求。我們看好中東儲能市場給國內儲能龍頭帶來新增長極。

　　與市場觀點的不同之處

　　市場缺乏對當地儲能市場空間的定量測算。中東儲能市場大型項目頻頻落地，市場關注度高，但市場缺乏對中東地區儲能空間的定量測算。我們結合各國的新能源裝機規劃，橫向對比中美儲能市場，假設中東當地的配儲系數與配儲時長，定量測算得到在配儲30%/3h條件下，沙特及阿聯酋的儲能空間需求達57.4GWh。

　　市場對于中東地區產業鏈及競爭格局認識不足。中東儲能市場呈現大客戶+大項目的特點，客戶對廠商的技術實力、渠道布局、綜合實力要求較高，短名單制度進一步加深壁壘，市場格局高度集中。國內儲能集成商具備明顯優勢，我們收集市場上的公開訂單數據，定量測算陽光電源在中東地區系統集成環節市占率超70%。