據天眼查APP顯示，近日寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱“寧德時代”)以“不正當競爭糾紛”為由起訴廈門海辰儲能科技股份有限公司(下稱“海辰儲能”)，福建省寧德市中級人民法院已于6月25日立案，將于8月12日開庭審理。

　　除海辰儲能外，被告方還包括廈門稀土材料研究所、珠海市海辰新能源技術有限公司、天津安潔環保科技有限公司、廈門誠博旺咨詢管理有限公司、福建省宏桐建設工程有限公司。

　　案件背景與核心矛盾：技術、人才與市場的三重博弈

　　1、競業協議違約的歷史遺留問題

　　海辰儲能創始人吳祖鈺及多名高管(3名執行董事)均來自寧德時代，2023年寧德時代曾以違反競業協議為由起訴吳祖鈺，仲裁判決其支付違約金100萬元。

　　本次訴訟或指向持續性挖角行為：寧德時代指控海辰儲能系統性挖走核心技術人員，加速技術泄露與市場爭奪。

　　2、技術路線的“高度相似性”引發知識產權隱患

　　海辰儲能主打產品(如587Ah儲能電芯)與寧德時代技術參數高度重疊(如尺寸、能量密度設計)，且雙方均聚焦第三代大容量電芯技術路線。

　　寧德時代通過專利訴訟打擊競爭對手已成常態(如訴蜂巢能源、中創新航)，此次訴訟或旨在阻截海辰儲能技術商業化進程。

　　3、市場白熱化競爭的直接沖突

　　海辰儲能2024年全球儲能電池市占率達11%，位列第三，直接威脅寧德時代(35%)的龍頭地位。

　　雙方在海外市場(如美國)爭奪關鍵客戶(如Powin)，而海辰儲能憑借低價策略(儲能電池均價0.3元/Wh)搶占份額，加劇寧德時代危機感。

　　寧德時代的訴訟戰略意圖：IPO狙擊與行業威懾

　　1、精準打擊IPO關鍵節點

　　選擇8月12日開庭(正值港股IPO聆訊階段)，利用訴訟不確定性干擾投資者信心。港股上市規則要求發行人披露“重大未決訴訟”，若法院受理，海辰儲能需證明案件不影響持續經營，否則可能延遲甚至終止IPO。

　　2、遏制“寧德系”創業潮

　　寧德時代通過法律手段震懾離職員工創業，維護技術護城河。此前同類訴訟多以和解或賠償收場(如蜂巢能源賠500萬)，但此次涉及市占率核心競爭，和解可能性低。

　　3、削弱對手資金鏈與擴張能力

　　海辰儲能負債率高達73.1%，短期借款36.58億，賬面現金僅42.94億。若敗訴面臨高額賠償(參考塔菲爾案賠2200萬)，或加劇其現金流危機。

　　海辰儲能的潛在風險與IPO困局

　　1、法律敗訴可能導致三重沖擊

　　賠償風險：若認定不正當競爭，賠償金額或達數億元(參考寧德時代同類案件標的)。

　　技術禁售：法院可能禁止涉訴產品(如587Ah電芯)銷售，直接沖擊核心業務(占營收61.6%)。

　　供應鏈斷裂：供應商因訴訟風險收緊賬期，加劇資金鏈壓力(當前應收賬款周轉天數已達185.7天)。

　　2、IPO進程面臨“硬著陸”風險

　　港交所審核重點：

　　訴訟是否構成“重大不確定性”(Material Uncertainty);

　　公司治理缺陷(如核心團隊競業污點);

　　持續經營能力(負債率73.1%+客戶破產沖擊)。

　　3、海外業務雪上加霜

　　美國大客戶Powin破產(欠寧德時代3.1億貨款)，疊加美國“大而美法案”削減清潔能源補貼，海辰儲能得州工廠成本優勢銳減，海外高毛利業務(毛利率42.3%)難以為繼。

　　行業影響：加速儲能行業洗牌與規則重構

　　1、技術路線標準權爭奪白熱化

　　寧德時代(587Ah電芯能量密度434Wh/L)與海辰儲能(415Wh/L)的技術參數差異，實為“高成本高性能”vs“低成本長壽命”路線之爭。訴訟結果將影響第三代電芯技術標準制定權。

　　2、中小廠商生存空間進一步壓縮

　　頭部企業通過專利訴訟構筑壁壘，疊加價格戰(儲能系統報價低至0.478元/Wh)，中小廠商恐因技術薄弱、資金短缺加速出清。

　　3、人才流動監管制度化

　　本案或推動行業競業協議執行標準化，技術人才流動從“灰色地帶”轉向合規化約束，長期利好技術創新保護。

　　海辰儲能的破局關鍵

　　1、法律層面：

　　盡快舉證技術獨立性(如公開研發路徑、專利清單)，切割與寧德時代的技術關聯;

　　尋求和解可能(但寧德時代戰略訴求強烈，難度極大)。

　　2、資本層面：

　　加速IPO募資補血(計劃融資約80億港元)，但需在招股書中強化“去寧德化”證據與訴訟風險對沖方案。

　　3、業務層面：

　　收縮國內低毛利業務(毛利率僅8.1%)，轉向海外高價值市場;

　　綁定央企客戶(如國電投、中廣核)提升訂單穩定性，對沖訴訟沖擊。

　　訴訟背后是行業主導權的生死競速

　　寧德時代的訴訟不僅是法律維權，更是對儲能行業未來十年格局的提前鎖定。若勝訴，海辰儲能技術路線與IPO進程將遭遇毀滅性打擊，行業集中度進一步提升;若海辰儲能成功突圍，則標志“寧德系”創業模式打破巨頭壟斷，重塑競爭生態。

　　關鍵觀察點：

　　8月12日庭審中技術相似性鑒定結果;

　　港交所對訴訟風險的定性(是否觸發上市規則第8.04條);

　　海辰儲能能否在3個月內引入戰略投資者緩解資金危機。

　　(注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。)

　　轉自：新浪證券