（來源：華泰證券研究所）

本次甘肅省容量電價政策給予支持力度較大，對其他省份具備一定借鑒意義，隨著各省136號文件承接方案逐步落地，儲能盈利模式將不斷清晰，盈利改善預期有望進一步刺激儲能需求增長，看好國內儲能市場短、中、長期需求提升。我們認為具備技術與產品優勢的企業產業話語權有望提升。

甘肅出臺儲能容量電價政策，儲能盈利模式逐步清晰

7月14日，甘肅發改委公開征求《甘肅省關于建立發電側容量電價機制的通知（征求意見稿）》意見的公告發布。征求意見稿表示，甘肅電力現貨市場已正式運行，建立發電側容量電價機制。煤電機組、電網側新型儲能容量電價標準暫按每年每千瓦330元執行，執行期限2年。執行期滿后，根據市場運行情況、機組運行成本等另行測算確定。本次甘肅省容量電價政策給予支持力度較大，對其他省份具備一定借鑒意義，隨著各省136號文件承接方案逐步落地，儲能盈利模式將不斷清晰，盈利改善預期有望進一步刺激儲能需求增長，看好國內儲能市場短、中、長期需求提升。我們認為具備技術與產品優勢的企業產業話語權有望提升。

國內儲能短期采招需求強勁，中長期自發需求有望進一步提升

根據了解，2025年上半年共有1040個項目實現了并網，總規模21.8GW/51.2GWh，同比增長46%（以GWh計）。25 年上半年累計招中標規模達 45.1GW/176.6GWh，同比+98.9%/+180.6%。招中標數據作為儲能裝機數據的前瞻指標，表現強勁，短期需求存在支撐。中長期來看，伴隨電力現貨市場推進，輔助服務市場、容量電價等政策相繼出臺承接，多層次電力市場體系逐步搭建，儲能盈利模式正逐步走向清晰，儲能中長期需求有望得到進一步提升。

政策利好長時儲能，占比有望持續提升

關于容量電費的計算標準為：容量電費=申報容量×容量電價×容量供需系數（容量需求與有效容量的比值，數值大于1時取1）。另外，文件規定，電網側新型儲能的有效容量根據滿功率放電時長/6×額定功率并扣除廠用電后后確定，該計算公式下，6小時以上的儲能項目在獲得容量電價方面，將獲得一定的優勢。根據儲能與電力市場統計，2025年上半年2小時和4小時系統仍是儲能項目應用最為主要的時長配置，占比分別達到64%和28%。隨著鋰電儲能系統成本快速下降，鋰電亦正在應用到6~8小時的長時儲能場景。甘肅省此舉，或將激勵6小時以上長時儲能的發展。

提出運行考核要求，采購關注點或回歸產品質量

政策同時對于項目運行質量提出考核，煤電機組、電網側新型儲能運行期間，月內發生三次非停，扣減當月容量電費；全年有三個月發生，扣減全年容量電費。根據中電聯《2024 年度電化學儲能電站行業統計數據》，2024年投運2年以內電站平均非停次數為2.81次，電站關鍵設備、系統以及集成安裝質量問題是導致電站非計劃停運的主要原因。我們認為相關考核有望提升投資方對于儲能設備質量的關注，“劣幣驅逐良幣”的內卷業態正在發生改變，我們認為具備技術、產品優勢的企業產業話語權有望提升，產業鏈利潤有望隨之改善。