近期，科華數(shù)據(jù)(科華數(shù)能)、陽光電源、盛弘股份、國電南瑞(南瑞繼保)、上能電氣、科士達、華自科技、智光電氣(智光儲能)、許繼電氣、禾望電氣、匯川技術(shù)、株洲中車時代電氣、平高電氣、固德威、德業(yè)股份、錦浪科技、艾羅能源、禾邁股份、昱能科技、通潤裝備、特變電工、新風(fēng)光等多家PCS領(lǐng)域上市企業(yè)密集披露了2023年度業(yè)績報告，部分企業(yè)還披露了2024年一季報。

　　PCS三大板塊：大儲占比最大，戶儲毛利最高，工商儲增長最快

　　2023年全球儲能PCS(變流器)出貨中，中國企業(yè)出貨占比近七成。在中國企業(yè)儲能PCS出貨中，又以215kW以上儲能變流器出貨為主，占比超過六成，出貨量穩(wěn)步增長;其次是30kW以下儲能變流器，占比近三成，較2022年有所下滑;最后是30-215kW儲能變流器，占比僅約一成，也是增長最快的細分領(lǐng)域。

　　國內(nèi)市場出貨以大儲PCS為主，主要參與企業(yè)包括科華數(shù)能、盛弘股份、上能電氣、南瑞繼保、華自科技、智光儲能、許繼電氣、匯川技術(shù)、株洲中車時代電氣、禾望電氣、平高電氣、特變電工、新風(fēng)光等，毛利率約在20%~35%，如盛弘股份儲能毛利率為33.13%。

　　在2023年，國內(nèi)市場競爭激烈。科華數(shù)能取代上能電氣成為國內(nèi)市場第一，許繼電氣、株洲中車時代電氣則是兩匹最大的“黑馬”，均沖進了前十。

　　海外市場出貨中，陽光電源穩(wěn)居第一。具體來看，海外大儲PCS由陽光電源、科華數(shù)能、南瑞繼保、盛弘股份領(lǐng)跑，戶儲PCS參與企業(yè)則主要包括科士達、固德威、德業(yè)股份、錦浪科技、艾羅能源、禾邁股份、昱能科技、通潤裝備等。海外市場相對毛利率更高，大多超過30%，如德業(yè)股份逆變器毛利率為52.3%，艾羅能源毛利率為39.90%，昱能科技毛利率為35.81%，科士達毛利率為33.36%。

　　值得關(guān)注的是，2023年也被稱為工商業(yè)儲能“元年”，鋒芒初顯的工商業(yè)中小型儲能變流器去年出貨增加了兩倍。同時，受光伏、鋰電行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩及海外能源危機緩解需求降溫影響，海外戶儲逆變器高庫存問題幾乎貫穿2023年全年，眾多戶儲逆變器、微型逆變器企業(yè)開始進軍工商儲PCS賽道。

　　其中，昱能科技2023工商業(yè)儲能設(shè)備營業(yè)收入達1.65億元，占比主營收11.82%，成為其新的增長點。德業(yè)股份在年報中提到，正在積極研發(fā)陽臺微型儲能逆變器、儲能PCS-100KW系列等產(chǎn)品。艾羅能源近日也表示，開發(fā)了適用于工商業(yè)儲能的大功率儲能逆變器(50kW以上)和大容量儲能電池(100度電以上)，預(yù)計2024年將陸續(xù)推向市場。

　　大儲營收凈利雙增，戶儲“寒氣逼人”

　　從2023全年業(yè)績來看，15家企業(yè)實現(xiàn)了營收及利潤雙增長，分別是：陽光電源、科華數(shù)據(jù)、南瑞繼保、華自科技、盛弘股份、上能電氣、許繼電氣、禾望電氣、匯川技術(shù)、株洲中車時代電氣、平高電氣、德業(yè)股份、固德威、科士達、新風(fēng)光。

　　6家企業(yè)增收不增利，分別是特變電工、智光電氣、昱能科技、錦浪科技、禾邁股份、通潤裝備。

　　1家企業(yè)2023年營收及利潤均下降，為今年初剛上市的艾羅能源。

　　值得注意的是，整體來看大多數(shù)PCS企業(yè)營收又增利。但拆分至單季度來看，便能感受到戶儲領(lǐng)域“寒氣逼人”。德業(yè)股份、固德威、科士達、錦浪科技營收及凈利在2023年Q4、2024年Q1連續(xù)兩個單季均同比下滑。其中，固德威更是在2023年Q4凈利潤為-0.25 億元，2024年Q1凈利潤為-0.288億元，已連續(xù)兩個季度虧損。

　　大儲PCS領(lǐng)域則景氣度依舊，陽光電源、科華數(shù)據(jù)、盛弘股份、上能電氣在2023年Q4均實現(xiàn)營收利潤雙增。

　　大儲PCS企業(yè)

　　科華數(shù)據(jù)(科華數(shù)能)

　　4月26日，科華數(shù)據(jù)發(fā)布2023年全年業(yè)績報告，實現(xiàn)營業(yè)總收入81.41億元，同比增長44.13%，凈利潤5.08億元，同比增長104.36%。

　　其中，2023年第四季度，單季度主營收入26.39億元，同比上升31.57%;單季度歸母凈利潤6235.81萬元，同比上升255.95%;毛利率27.34%。

　　年報提到，在儲能領(lǐng)域，科華數(shù)據(jù)全球儲能累計裝機規(guī)模超過15.2GW/8.2GWh，2023年度儲能PCS出貨量位居全球及國內(nèi)第一;為客戶提供發(fā)電側(cè)儲能、火電調(diào)頻、電網(wǎng)側(cè)儲能、工商用戶側(cè)及戶用家儲等專業(yè)化解決方案;在火電調(diào)頻、可再生能源、電網(wǎng)輸配電、工商業(yè)園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、城市光儲充、無電及弱電區(qū)離并網(wǎng)微網(wǎng)、智能家用光儲等場景擁有豐富項目實踐經(jīng)驗。

　　陽光電源

　　陽光電源2023年全年實現(xiàn)營收722.5億元，同比增加79.5%， 歸母凈利潤94.4億元，同比增加162.7%。

　　其中2023Q4實現(xiàn)營收258.4億元，環(huán)比增加45.2%，同比增加43.3%。歸母凈利潤22.2億元，同比增加44.6%。

　　2024年第一季度實現(xiàn)營收126.1億元，同比增加0.26%;歸母凈利潤20.96 億元，同比增加39.1%。

　　南瑞繼保

　　據(jù)國電南瑞年報披露，國電南瑞子公司南京南瑞繼保電氣有限公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入340,327.88萬元，實現(xiàn)營業(yè)利潤為218,946.84萬元。

　　華自科技

　　華自科技2023年營業(yè)收入約23.69億元，同比增加40.99%;歸母凈利潤-1.8億元，同比上升58.07%。

　　其中2023Q4實現(xiàn)營收2.92億元，同比下降30.26%;單季度歸母凈利潤-2.03億元，同比上升44.12%;毛利率19.4%。

　　華自科技4月26日發(fā)布一季度業(yè)績公告稱，2024年第一季度營收約7.72億元，同比增加95.39%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約339萬元，同比扭虧為盈。

　　盛弘股份

　　盛弘股份2023年實現(xiàn)營業(yè)收入26.51億元，同比增長76.37%;歸母凈利潤4.03億元，同比增長80.20%。其中，新能源電能變換設(shè)備占比為27.72%，營收9.10億元，毛利率為33.13%。

　　伴隨行業(yè)景氣度回暖，盛弘股份2023年Q4營業(yè)收入9.18億元，同比增長61.49%，環(huán)比增長45.57%;歸母凈利潤1.30億元，同比增長40.20%，環(huán)比增長41.55%。

　　2024年第一季度，盛弘股份實現(xiàn)營業(yè)總收入5.99億元，同比增長33.81%;歸母凈利潤6634.53萬元，同比增長5.98%。

　　上能電氣

　　4月23日，上能電氣發(fā)布2023年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入49.33億元，同比增長110.93%;凈利潤約2.86億元，同比增加250.48%。其中儲能收入19.26億，同比上漲88.62%。

　　其中2023年第四季度，公司單季度主營收入16.22億元，同比上升27.46%;單季度歸母凈利潤7741.41萬元，同比上升114.12%。

　　許繼電氣

　　2023年，許繼電氣實現(xiàn)營業(yè)收入170.61億元，同比增長13.51%，歸母凈利潤為10.05億元，同比增長28.03%。實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額27.48億元，同比增長56.53%。公司銷售毛利率為18.00%。

　　其中，2023年第四季度公司實現(xiàn)營收64億元，同比增長8.2%;歸母凈利潤2.3億元，同比增長70.2%。

　　許繼電氣主營為智能變配電系統(tǒng)、新能源及系統(tǒng)集成、智能電表、智能中壓供用電設(shè)備、充換電設(shè)備及其它制造服務(wù)、直流輸電系統(tǒng)，占比為33.79%、6.95%、28.63%、16.63%、4.14%、9.87%，分別實現(xiàn)營收45.77億元、39.41億元、34.83億元、31.41億元、12.02億元、7.16億元，毛利率分別為22.66%、5.42%、25.24%、16.26%、10.57%、42.29%。

　　禾望電氣

　　禾望電氣2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入37.52億元，同比增長33.56%;歸母凈利潤5.02億元，同比增長88.18%。公司銷售毛利率為35.76%。存貨周轉(zhuǎn)率為2.42次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.57次。

　　2023年，公司主營為新能源電控業(yè)務(wù)、工程傳動業(yè)務(wù)、其他、其他業(yè)務(wù)，占比為74.43%、16.36%、6.12%、3.10%，分別實現(xiàn)營收30.04億元、4.81億元、2.06億元、6031.01萬元，毛利率分別為33.24%、45.57%、39.91%、68.85%。

　　4月23日，禾望電氣發(fā)布2024年一季報，Q1實現(xiàn)營業(yè)收入5.49億元，同比下降10.04%，歸母凈利潤為5535萬元，同比下降29.46%

　　特變電工

　　2023年，特變電工實現(xiàn)營業(yè)收入981.2億元，同比增長1.79%;凈利潤140.9億元，同比下降38.42%。

　　年報顯示，因公司產(chǎn)能增加并加大市場開拓力度，2023年，變壓器產(chǎn)品營業(yè)收入較上年同期增長32.39%，電線電纜產(chǎn)品營業(yè)收入較上年同期增長32.56%。多晶硅實現(xiàn)產(chǎn)量19.13萬噸，銷量20.29萬噸;完成并確認(rèn)收入的風(fēng)能及光伏建設(shè)項目裝機約2.19GW;已實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電的風(fēng)能、光伏運營電站裝機約3.41GW。凈利潤較上年同期減少，主要因公司多晶硅產(chǎn)品銷售均價大幅下降。2024年公司計劃實現(xiàn)營業(yè)收入1000億元，營業(yè)成本控制在800億元以內(nèi)。

　　匯川技術(shù)

　　匯川技術(shù)是國內(nèi)工控龍頭，2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入304.20億元，同比增長32.21%;歸母凈利潤47.42億元，同比增長9.77%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為33.70億元，同比增長5.28%。

　　4月23日，匯川技術(shù)發(fā)布2024年一季度業(yè)績報告，實現(xiàn)營業(yè)收入64.92億元，同比增長35.78%，歸母凈利潤為8.11億元，同比增長8.56%。

　　株洲中車時代電氣

　　株洲中車時代電氣2023年實現(xiàn)營業(yè)收入218億元，同比上升20.88%;凈利潤31.06億元，同比上升21.51%。2023年公司營業(yè)收入歷史性邁上200億元新臺階，盈利創(chuàng)下年度新高。

　　2024年一季度，時代電氣的營收和凈利潤繼續(xù)雙雙上漲。第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入39.25億元，同比增長27.20%;歸母凈利潤5.68億元，同比增長30.44%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.82億元，上年同期為-12.72億元。公司毛利率為34.06%，凈利率為14.71%。

　　平高電氣

　　4月10日，平高電氣披露2023年年報，2023年實現(xiàn)營業(yè)收入110.77億元，同比增長19.44%;歸母凈利潤8.16億元，同比增長284.47%。

　　4月23日，平高電氣發(fā)布2024年一季度報，實現(xiàn)營業(yè)收入20.44億元，同比增加4.47%;凈利潤2.3億元，同比增加52.69%。

　　智光電氣

　　4月28日，智光電氣公布2023年年度報告。2023年，智光電氣實現(xiàn)營業(yè)收入27.34億元，同比增長16.25%;實現(xiàn)凈利潤-1.57億元，同比下降471.13%。其中，儲能業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.25億元，同比增長137%;實現(xiàn)凈利潤4076萬元，同比增長303%。

　　智光電氣4月28日發(fā)布一季度業(yè)績公告稱，2024年第一季度營收約5.27億元，同比增加19.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約6153萬元。

　　新風(fēng)光

　　4月25日，新風(fēng)光披露2023年年報及2024年一季報。2023年，實現(xiàn)營業(yè)收入17.01億元，同比增長30.5%;凈利潤1.66億元，同比增長28.7%。其中，儲能系統(tǒng)營收1.77億元，毛利率20.61%。

　　2024年一季度，新風(fēng)光實現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，同比增長36.63%;凈利潤3947.1萬元，同比增長91.58%。

　　戶儲PCS企業(yè)

　　德業(yè)股份

　　德業(yè)股份2023年實現(xiàn)營業(yè)收入74.8億元，同比增長25.59%;凈利潤17.91億元，同比增長18.03%。其中，2023年第四季度，單季度主營收入11.54億元，同比下降38.69%;單季度歸母凈利潤2.23億元，同比下降62.26%。

　　德業(yè)股份四大核心產(chǎn)品包括逆變器、熱交換器、除濕機、儲能電池等。其中，逆變器業(yè)務(wù)2023年實現(xiàn)營業(yè)收入44.29億元，占比近六成，同比增長11.95%，毛利率為52.3%。2023年度其逆變器主要銷往南非、德國、巴西、印度等市場，總計銷售88.90萬臺，其中儲能逆變器40.87萬臺，組串式逆變器20.67萬臺，微型并網(wǎng)逆變器27.35萬臺。

　　2023年其儲能電池產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元，占比11.82%，同比大增965.43%。同年該產(chǎn)品產(chǎn)量13.43萬臺，增長585.09%;銷量12.76萬臺，同比激增1092.63%。

　　德業(yè)股份同時披露一季報，2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.84億元，同比下降9.64%;凈利潤4.33億元，同比下降26.48%。

　　固德威

　　固德威2023年營業(yè)總收入73.52億元，同比增長56.09%;凈利潤8.68億元，同比增長33.65%。

　　其中，2023年第四季度單季度營收17.0億元，同比下降5%，環(huán)比下降7%;歸母凈利潤-0.25 億元，同比下降107%，環(huán)比下降116%。

　　4月26日，固德威披露一季報，2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元，同比減少34.5%;凈利潤-2882.15萬元，同比減少108.57%。

　　艾羅能源

　　艾羅能源2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入6.84億元，同比下降65.31%，凈利潤3396.06萬元，同比下降93.25%;毛利率為39.90%。

　　分產(chǎn)品來看，2023年公司主營業(yè)務(wù)中，儲能電池收入23.47億元，同比下降5.95%，占營業(yè)收入的52.48%;儲能逆變器收入10.89億元，同比下降14.85%，占營業(yè)收入的24.35%;并網(wǎng)逆變器收入7.00億元，同比增長39.42%，占營業(yè)收入的15.64%。

　　4月22日，艾羅能源發(fā)布2024年一季報，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.84億元，同比下降65.31%;歸母凈利潤3396萬元，同比下降93.25%。公司存貨周轉(zhuǎn)率為0.42次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.13次。

　　昱能科技

　　昱能科技2023年實現(xiàn)營業(yè)收入14.2億元，同比增長6.11%，歸母凈利潤為2.2億元，同比下降38.92%。實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-8.62億元，同比持續(xù)惡化。公司銷售毛利率為35.81%。存貨周轉(zhuǎn)率為0.64次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.29次。

　　其中，2023年第四季度，公司單季度主營收入4.52 億元，同比上升 10.01%;單季度歸母凈利潤3984.44 萬元，同比下降 63.01%。

　　2023年，昱能科技主營產(chǎn)品為微型逆變器、能量通信器、智控關(guān)斷器、光伏發(fā)電、其他、工商業(yè)儲能設(shè)備，營業(yè)收入分別為9.41億元、1.07億元、1.6億元、0.048億元、0.18億元、1.65億元。

　　科士達

　　科士達2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入54.40億元，同比增長23.61%;歸母凈利潤8.45億元，同比增長28.79%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.15億元，同比下降40.01%。

　　其中2023年第四季度單季度主營收入13.71億元，同比下降17.46%;單季度歸母凈利潤1.54億元，同比下降26.75%;毛利率32.89%。

　　2024年第一季度，科士達實現(xiàn)營業(yè)收入8.31億元，同比下降40.75%，歸母凈利潤1.34億元，同比下降42.48%。公司銷售毛利率為33.36%。

　　錦浪科技

　　2023年，錦浪科技營業(yè)收入約61.01億元，同比增加3.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.79億元，同比減少26.46%。

　　2024年第一季度，錦浪科技實現(xiàn)營業(yè)收入13.97億元，同比下降15.56%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2028.62萬元，同比下降93.74%。

　　禾邁股份

　　2023年，禾邁股份實現(xiàn)營業(yè)收入20.26億元，同比增長31.86%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.12億元，同比減少3.89%。研發(fā)投入總額2.48億元，同比增長154.36%。其中2023年第四季度，單季度主營收入6.18億元，同比上升2.93%;單季度歸母凈利潤9641.5萬元，同比下降43.43%，毛利率44.03%。

　　從具體業(yè)務(wù)板塊來看，2023年禾邁股份微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備實現(xiàn)銷售收入14.14億元，毛利率50.32%，其中微型逆變器銷量約131.88萬臺，監(jiān)控設(shè)備銷量約23.75萬臺。儲能系統(tǒng)實現(xiàn)銷售收入3.13億元，毛利16.6%，同比去年營收增長354.01%。

　　通潤裝備

　　4月24日，通潤裝備發(fā)布2023年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入25.18億元，同比增長50.06%;凈利潤6438.68萬元，同比下降56.80%。

　　其中2023年第四季度單季度主營收入8.4億元，同比上升117.18%;單季度歸母凈利潤2166.46萬元，同比下降13.09%。

　　2024年第一季度，通潤裝備實現(xiàn)營業(yè)收入6.84億元，同比增長1.15倍;歸母凈利潤1530萬元，同比增長3.92%。